12月4日掌盘策略，2025年第三届中资海外基金高峰论坛暨《中资海外基金新智奖》颁奖盛典在深圳举办，本次活动吸引了众多业界同仁的广泛参与，据统计，参与本届评选的机构超过百家，而现场参会机构更逾二百家，盛况空前。作为智通财经年会的重要组成部分，中资海外基金高峰论坛由国内领先的港美股资讯第一平台智通财经和国内首家专注服务中资海外基金管理人的专业机构新智基金网共同主办。
伴随近年来全球地缘政治格局深刻调整，资本市场波动加剧，中资海外基金行业既面临着前所未有的挑战，同样也孕育着布局突围的机遇，各位行业领军人物在此云集，共同去探讨全球资本配置新路径。此次峰会轮回包含四大主题圆桌论坛，从资产配置的控制突破到信息领域中的价值判断，从阿尔法策略的极致探索到后稀缺时代的资本实力，嘉宾们结合其丰富的实践经验，针对核心议题贡献了富有建设性的真知灼见。
重构地缘政治雷达下的全球资本配置新算法
第一场圆桌论坛的嘉宾恒生投资-ETF销售主管凌子敬，前沿资产(香港)有限公司-COO、Head of Marketing Cindy Li ，时和家办-董事长、总裁陈东，大道资本(香港)-创始人、董事会主席李攀，中信证券国际-基金服务董事秦亮亮，以及主持人Ogier-Partner David Lin，围绕《范式转移:重构地缘政治雷达下的全球资本配置新算法》进行了讨论和分享。近年，港股通作为内地与香港资本市场的关键纽带成效显著，截至今年 11 月累计净流入超 5.3 万亿港元。港股 ETF 是重要增长引擎，规模从年初 2900 亿港元扩张至 7100 亿港元，增幅达 2.4 倍。受益于 2024 年纳入门槛降低、免征印花税等优势，23 只港股通 ETF 占香港 ETF 市场超 70% 份额，成为机构与量化资金的核心配置工具。
与此同时，华人资本出海步入新阶段，从代工出口转向品牌化运营，离岸资产配置需求激增。香港凭借法治环境与市场深度，过去三年新增200余家单一家族办公室，在稳健收益、行业修复及新经济布局上凸显优势。
来自前沿资产的Cindy Li在会上表示：“量化基金，尤其是量化多头，确实会成为当前市场环境下配置A股的首选”。全球资产 “高估值、低回报” 背景下，A 股配置价值凸显。沪深 300 仅 13–15 倍的估值，叠加 2025 年人民币逆势升值 4%，推动资金再平衡：中资高净值客户减持美股转向 A 股及港股，海外资金通过被动指数工具增配中国，国内居民储蓄向资本市场转移趋势持续。量化基金在过去的贝塔回撤中仍能保持正收益，趋势行情超额收益更加显著，成为配置核心。
资管出海前景广阔但难点重重，需解决托管地、注册地、税务结构等问题，且海外渠道对产品标准与合规披露要求更高。建议分步推进，优先以香港为试点掌盘策略，借助中资券商出海经验，拓展欧美市场时联合本地分销渠道。目前中资资管已覆盖股权、债券、量化、VC 等多策略，需建立匹配的国际化运营体系。
从机制联通到资金流动，从机构布局到实操落地，全球资本配置正朝着更多元、更专业的方向发展，香港作为核心枢纽，将持续助力内地与全球市场深度融合。
在市场迷雾中的投资策略回顾与降息周期配置逻辑
第二场圆桌论坛主题继续将第一场主题进行延深，主持人NuBright Fund Services Limited-Head of Business Development梁双双，嘉宾淞港国际资产管理有限公司-投资总监申思聪，灰姑娘基金公司-总经理、基金经理王卓玮，宏域资本XRealm Capital-创始人、首席投资官肖亮，Golden Continent Asset Management Co., Limited-CO0晁琳，万国资本有限公司-董事、基金经理邵浩，以《认知战争:在信息的迷雾中为“真相”定价》为话题，讨论如何在信息纷繁的市场迷雾中，投资机构如何借多元策略锚定价值、布局未来，为“真相”定价。
本场嘉宾回顾了近年投资实践，复杂市场环境中多元策略成效凸显，其中有嘉宾提到机构核心聚焦中资城投债，凭借信用风险接近政府信用、银行持有提供额外保障、境外债偿债意愿强及境内外利差收益等优势，实现稳定回报。部分机构深耕微观研究，通过挖掘优质企业核心价值、对冲科技股泡沫(做多港股优质科技股、做空高估值美股科技公司)，并动态调整细分策略斩获收益，印证微观研究与策略优化的重要性。产品端以稳健为基，结合量化工具捕捉定价错误机会，分散风险获取超额收益;另有机构锚定黄金作为终极避险资产，基于美元降息周期、地缘不确定性及央行增持趋势，运用AI量化模型交易相关资产，实现超额回报。
他们也展望了即将到来的利率周期，各机构布局各有侧重。机构的中资城投债将显著受益于降息周期，政策严控新增发行、境内债置换境外债导致供给收缩，叠加资金涌入推升需求，预计收益率向境内标准债收敛，来自淞港国际资产管理有限公司的申思聪在论坛上表示：“如果明年政策利率持续下行，中资城投离岸债有望显著受益，这也是我们明年看好这一类资产的核心原因。”公司选择上，聚焦解决刚需、商业模式清晰、有优化空间的企业，以微观价值穿越周期。产品端追求确定性，把握境外债结构性机会，借量化工具参与波段交易，为投资者提供低波动稳定收益资产。宏观层面，市场已定价美联储降息，需防范经济数据转弱带来的波动，将继续通过 AI 模型动态调整黄金及相关资产仓位，在控制回撤的同时捕捉长期超额收益。
在波动中狩猎低相关阿尔法的策略与风控掌盘策略
对于投资而言，获取低相关性的阿尔法收益是实现资产稳健增值的关键，第三场圆桌论坛主持人杭州毓颜投资管理有限公司-总经理陈家祥引导四位嘉宾QQQAI-策略总监许哲，横华国际资产管理有限公司-总经理陈晓毅，星空证券有限公司-多策略负责人田宸赫，松园资本-合伙人袁帅，围绕《策略的极境:低相关性阿尔法的狩猎游戏》为话题进行研讨。
在市场不确定性常态化的背景下，策略收益趋同成为趋势，投资机构的盈利模型、核心逻辑与挖掘能力成为关键考验。真正有效的策略能在波动中放大收益，而依赖历史经验线性外推的方法终将失效，风险管理与策略创新成为破局核心。
本场嘉宾提出波动并非风险而是机遇。以黄金交易为例，收益核心并非资产绝对涨幅，而是高流动性与高波动性创造的机会，衍生品交易更聚焦市场活动本身。面对政策扰动与黑天鹅事件，果断止损，趋势跟踪成为控制回撤的关键，让策略在极端行情中保持韧性。
来自星空证券的田宸赫在论坛中分享了关于降息周期催生三大明确阿尔法机会的观点：一是曲线交易，通过卖出短端、买入长端债券，捕捉 “牛陡” 形态下的期限利差;二是信用挖掘，市场风险偏好回升时，中低评级信用债利差压缩空间优于高评级债;三是汇率套利，借美元贬值预期开展掉期交易，配置高息资产增厚收益。
低相关性组合是分散风险的核心，需通过策略分层(宏观趋势、量化、基本面)适配不同客群需求，聚焦策略间低相关性而非单纯追求绝对收益。同时，依托本土优势深耕中国资产，辅以全球市场配置，形成差异化竞争力，实现 “1+1>2” 的组合效应。
此外就大数据人工智能的及其学习发展现状下如何合理运用这类先进工具的问题，各位专家也进行了一番讨论，确实目前AI大幅提升信息处理与参数优化效率，但无法预测历史外新情况，不能替代对市场本质的深度思考，需警惕样本外风险。风险管理的核心是拥抱风险而非对抗，区分正常波动与极端尾端风险，通过压力测试与程序化风控，甚至从极端波动中获利，而非幻想完全规避风险。
后稀缺时代下如何配置人、机器与智慧
后稀缺时代既是技术发展的结果，也对社会制度、经济结构和人类心理提出了深刻的挑战，投资于人，投资于机器，投资于智慧，成为推动未来发展的重要方向。第四场圆桌论坛围绕《后稀缺时代的资本使命：投资于人、机器与智慧》主题展开讨论，主持人鑫巢资本管理(香港)有限公司-合伙人訾源，带领嘉宾荣晖资本集团有限公司-创始人、CEO康健，EQRRWA Technology Holding-CTO甘建军，宁致资本-合伙人郭天戈，旅景基金-合伙人刘静树，Nous Capital澄池资本-董事长、首席投资官贺曦向现场的百位投资者分享行业洞见。
目前毫无疑问我们正步入后稀缺时代，核心特征呈现双向分化：物质与信息的传统稀缺性持续弱化，而时间、线下信任、不可复制体验等无法批量生产的元素，价值愈发凸显。这一变革挑战了经济学资源稀缺的基础假设，当物质需求被充分满足，人类动力将转向情感、尊重与自我实现等更高层级需求，社会创新能量有望被极大激发，核心矛盾也从 “物质匮乏” 转向 “意义追寻”。
资本配置层面，“人” 是核心优先级。即便可将资本分为人、机器、智慧三要素，来自EQRRWA Technology Holding-CTO的甘建军表示，按一定比例来投资的话，50% 投于人、30% 投于前沿技术、20% 投于底层基础设施，长期主义视角下，所有价值创造的源头都是人，企业核心竞争力、商业模式与护城河均与人深度绑定，而机器的技术优势或将衰减，但自始至终三者协同发力。
此外，关于主持人抛出的“觉得AI的技术进步与我们的生活状态带来什么样的变化?”问题，各个嘉宾也进行了一番探讨，主要AI 并未替代人，而是重新定义人的价值。重复性工作逐渐被替代，但复杂创造、情感交流等能力是人类独特优势。AI 在基本面研究中 80%的贡献集中于信息收集处理，使得人可以把全部精力集中在20%的决策。个人需养成使用习惯、通过意识转变，培养精准表达与快速反馈能力，主动拥抱这一工具。当下聚焦全球领先的 AI 技术、算力，以及利用人工智能实现效率颠覆的传统行业;长远来看，娱乐与医药具备无限需求潜力，AI 将加速其个性化创新。
后稀缺时代并不意味着投资机会的减少，而是对于资本的精细化智能化以及人的管理就是管理要求，所以作为投资者，或许最重要的就是在繁杂信息选择当中，利用好机器，坚守自身的智慧，最终回归到对人的深度关注和价值观。
四场圆桌论坛议题丰富、讨论深入，现场反响热烈。而在中资海外基金行业的演进历程中，诸多机构与个人凭借杰出能力和优秀业绩，已成为行业发展的标杆。论坛后半段，迎来备受瞩目的“海外基金新智奖”颁奖盛典，百家机构共同表彰行业卓越力量。
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